水泥窑协同处置危废领域有望快速推进，公司占据多重优势水泥窑协同处置危废具备更加环保、单位投资少（约为传统焚烧1/4左右）、运营成本低（折旧少、无需助燃、无需尾渣处置）、建设周期短等优势，在危废产能不足的行业背景下有望快速推进，目前典型项目盈利性很强。公司作为民营企业公司机制灵活、激励到位，且扎根水泥行业多年，又较早布局该领域，已打造协同处置+资源化+无害化等综合型处置模式。经统计目前公司在手项目处置规模或达到222万吨/年，业绩持续高成长无忧。
青海区域水泥龙头，高盈利能力可持续公司现有熟料产线4条，产能合计576万吨，其中青海434万吨，广东142万吨。公司是青海地区水泥龙头，产能占比27%，竞争格局稳固。
展望未来，青海、西藏等地需求端受基建拉动持续性较强，水泥产量增速或仍将高于全国；供给端受环保压力，错峰停产力度持续高压、供给受限是长期趋势，我们预期该部分业务仍将保持现有不错的盈利能力，且协同处置危废能力将不断释放。
水泥窑协同处置高弹性标的预计2018-2020年公司EPS为0.84/1.11/1.38元/股，当前股价对应2018年PE19倍。水泥窑协同处置危废行业处于快速成长阶段，公司扎根水泥行业，着力打造水泥窑协同为主线的综合型危废处理模式。公司在手储备危废产能220万吨/年，若储备项目陆续投产则业绩弹性较大，给予“买入”评级。
风险提示：水泥价格下跌导致水泥盈利下滑；危废项目投产进度低于预期；危废行业竞争加剧导致盈利下滑
